К инновациям через венчурные фонды

Вместе с тем очевидно: для того чтобы экономике восстановить объёмы производства, необходимо внедрять инновационные технологии. «Если сегодня остановить венчурную деятельность со стороны государства, то она вообще никогда не состоится. В любом месте земного шара сегодня отдают приоритет в экономике инновациям. Эта сфера нуждается в постоянном внимании и поддержке государства», — считает Борис Миславский, эксперт конкурса рисковых инвестиций. И инструментами здесь не могут быть даже доступные по процентам и срокам кредиты банков — только инвестирование со стороны венчурных фондов, тем более что многие из них демонстрируют вполне определённый антикризисный оптимизм.

20 февраля 2009 года в Лондоне закончил свою работу 3-й ежегодный Форум Института Адама Смита «Альтернативные инвестиции в России». В его работе участвовали представители российских и зарубежных инвестиционных компаний, управляющих компаний фондов, банков и иных бизнес-структур.
В рамках мероприятия состоялась конференция, на которой обсуждались юридические и практические аспекты инвестирования в Россию и другие страны СНГ, а также возможности и направления развития частных прямых и венчурных инвестиций.

Участники форума констатировали, что, поддавшись на волне кризиса паническому настроению, из страны уходят многие инвестиционные фонды. Вместе с тем сегодня, как никогда, открывается наиболее благоприятный период для стимулирования этого рынка, так как входить в инновационные проекты и разработки можно с существенным дисконтом. При этом весьма показательным примером успешной работы венчурной индустрии названа деятельность компании ОАО «Российская венчурная компания» (РВК) — её фонды, созданные совместно с частными инвесторами, профинансировали 13 проектов, в том числе проект создания уникальной логистической системы с использованием российской спутниковой навигации ГЛОНАСС. Также была положительно отмечена работа венчурного фонда Almaz CP, который инвестирует в разработчиков программных продуктов и сервисов, в том числе для глобального рынка, венчурных фондов под управлением компаний «Альянс Росно управление активами», «Финам» и других. Достигнутые ими результаты опровергают опасения о том, что сегодня деятельность венчурных фондов неэффективна и, соответственно, нецелесообразна.

Стимулом для венчурного бизнеса является вероятность получения высокого дохода, но проекты обычно развиваются таким образом, что говорить об их коммерческих перспективах можно не ранее чем через три года. Если же смотреть с точки зрения государства, то большой интерес представляют базовые индустриальные технологии, которые нужно вывести на высокий качественный уровень. Подобные технологии существуют на западных рынках, и Россия вынуждена закупать готовую продукцию, произведённую там на их основе. Фонды заинтересованы в том, чтобы российские проекты, которые финансируются по венчурной схеме, не были просто копированием западных наработок, а несли в себе инновацию и были конкурентоспособны как на российском, так и на международном рынке, ведь успех проекта — это прибыль фонда и его инвесторов.

По мнению экспертов, большинство инвестиций в российские хай-тек-компании связаны с IT-технологиями, включающими в себя программное и аппаратное обеспечение, системную интеграцию, медиа, телекоммуникации, мобильные сервисы и сети и многое другое. При этом сектор IT гораздо быстрее, чем, скажем, нано- или биотехнологии, позволяет инвестору дождаться результатов вложений. Инвестиции удаётся привлекать и телекоммуникационным компаниям, внедряющим модную технологию беспроводного доступа в Интернет WiMax.

Надо отметить и диверсификацию венчурных фондов, которые финансируют проекты самой разной отраслевой направленности в различных регионах. Это социальные сети, новые медиа, Интернет, ПО, системы безопасности, мобильные сервисы, новые материалы и телеком. В случае с РВК это ещё и критические технологии, связанные с безопасностью и обороной. Так, Российская венчурная компания, решая задачу по формированию отечественного венчурного рынка, является одним из основных системообразующих элементов российской инновационной системы.

При всех достигнутых успехах перед венчурными фондами стоят и непростые вопросы. Первый из которых — надо ли сегодня продолжать создавать в России собственную индустрию венчурного инвестирования? Ещё одним важным вопросом является механизм диверсификации рисков при финансировании инновационных проектов. И есть ли здесь альтернатива размещению свободных средств на депозитных счетах в банках? Весьма непростым вопросом является и выбор наиболее перспективных вариантов венчурного инвестирования и определение наиболее перспективных областей инноваций для венчурных инвестиций. Все эти темы можно разрешить только при участии государства.

О позитивной роли участия государства говорит и тот факт, что наиболее удачные результаты работы демонстрирует именно РВК. Только этой компании удалось сформировать новые фонды в кризис, что стало результатом внедрения программы с использованием госгарантий. Частный инвестор реально оценил, что государство готово разделять с ним риски, и более охотно вступает в инновационные проекты.

В заключение необходимо упомянуть и ещё один позитивный момент работы венчурных фондов. Сегодня рынок труда предлагает для соискателей упрощённый набор специальностей, связанных, как правило, с малоквалифицированным трудом.

Венчурные инвестиции в хай-тек позволяют в определённой мере выправить этот дисбаланс. Тем более что наукоёмкие производства и НИОКР за все годы так называемых реформ господдержкой отнюдь не избалованы. И все наши попытки слезть с «нефтяной иглы» будут обречены на провал, если страна не станет развивать и поддерживать инновации. В том числе и через наиболее гибкий механизм финансирования и государственного контроля — создание собственной индустрии венчурного финансирования.